近日，廣西有色金屬集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱：廣西有色）連遭兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)降評(píng)級(jí)，公司中期票據(jù)“12桂有色MTN1”面臨兌付風(fēng)險(xiǎn)。
6月4日，大公國(guó)際資信發(fā)布信用等級(jí)調(diào)整公告，將廣西有色主體信用等級(jí)和“12桂有色MTN1”信用等級(jí)調(diào)整為“AA-”，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。公告稱，2014年下半年以來(lái)，廣西有色經(jīng)營(yíng)持續(xù)惡化、償債能力明顯下滑，由于有息債務(wù)壓力較大且資產(chǎn)負(fù)債率極高，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍難以出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。
據(jù)了解，廣西有色于2008年組建，是廣西國(guó)資委獨(dú)資企業(yè)，成立之初是為了整合廣西有色金屬資源，業(yè)務(wù)涵蓋鉛、鋅、銻等有色金屬采選與冶煉等，“12桂有色MTN1”于2012年在銀行間交易市場(chǎng)發(fā)行，發(fā)行規(guī)模13億元，固定利率4.84%，期限3年，將于今年6月13日到期。
中債資信方面表示，廣西有色組建以來(lái)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及現(xiàn)金流方面一直不穩(wěn)定，由于其債務(wù)多為短期，因此資金周轉(zhuǎn)和償債壓力較大。公司利潤(rùn)總額由2013年的-0.66億元降至-16.25億元，2015年3月末所有者權(quán)益已降至19.42億元，2015年一季度公司資產(chǎn)負(fù)債率和全部債務(wù)資本化比率分別升至93.58%和91.50%，償債指標(biāo)也大幅度惡化。
從外部支持角度，作為省屬國(guó)有企業(yè)，公司在融資方面能夠獲得較大的外部支持，但在當(dāng)前情況下，公司獲得支持的力度和及時(shí)性存在較大不確定性，因此中債資信近日也將其信用等級(jí)調(diào)整為“BBB-”，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。
“‘12桂有色MTN1’有可能逾期，但應(yīng)該不會(huì)無(wú)法償還。”一位債券市場(chǎng)人士向記者表示，公司目前仍有部分可以變現(xiàn)的資產(chǎn)，再加上其省屬國(guó)有企業(yè)的背景，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)曾作出重要貢獻(xiàn)，因此在相關(guān)部門的協(xié)調(diào)下，償還資金仍有希望。
海通證券宏觀債券研究員姜超認(rèn)為，今年以來(lái)，包括3只公募債在內(nèi)，債券領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)生多起違約事件，信用債違約逐漸呈現(xiàn)由私募債向公募債擴(kuò)展的趨勢(shì)。但與此同時(shí)，信用定價(jià)機(jī)制也在逐步建立，違約率以及違約損失率方面的數(shù)據(jù)將逐步完善，信用風(fēng)險(xiǎn)將逐步實(shí)現(xiàn)合理定價(jià)，信用債也將面臨重估。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間，信用評(píng)級(jí)所帶來(lái)的利差仍有進(jìn)一步擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)，低等級(jí)信用債將持續(xù)承壓。