多家機(jī)構(gòu)青睞定增項(xiàng)目
近日一些基金公司的統(tǒng)計(jì)表示，目前已公布定向增發(fā)預(yù)案但尚未實(shí)施的上市公司有700多家，這意味著2015年又將是定增大年，而在市場(chǎng)回暖的背景下，定向增發(fā)對(duì)于包括基金公司在內(nèi)的許多機(jī)構(gòu)投資者而言，都是值得下力氣挖掘的金礦。
“雖然現(xiàn)在股市點(diǎn)位已超過(guò)3000點(diǎn)，但一方面是可供選擇的投資標(biāo)的增多，另一方面我們也依然看好A股的中期行情，因此我們認(rèn)為定向增發(fā)項(xiàng)目還是有可觀的盈利空間。尤其值得注意的是，與國(guó)企改革有關(guān)的定增項(xiàng)目值得重點(diǎn)把握，這些公司盤子大，定增資金門檻高，但發(fā)行價(jià)相對(duì)市價(jià)的折扣空間非?？捎^。”談起定增業(yè)務(wù)，上海某基金公司副總頗有心得。
的確，看看現(xiàn)代制藥、天津海運(yùn)等，不少公司自去年公布定增方案之后，股價(jià)走勢(shì)喜人，只要發(fā)行成功，定增參與方到手擒得的可能就是60%甚至100%的浮盈，怎不叫人心動(dòng)。而這亢奮的股價(jià)往往是二級(jí)市場(chǎng)熱烈情緒、上市公司業(yè)績(jī)釋放和定增項(xiàng)目未來(lái)想象空間等種種因素合力的結(jié)果。
財(cái)通基金定增研究中心日前發(fā)布的《2015定增市場(chǎng)深度解析報(bào)告》認(rèn)為，近兩年，機(jī)構(gòu)參與定增市場(chǎng)的熱情與日俱增，包括保險(xiǎn)、券商、信托、PE以及陽(yáng)光私募等，其中，公募基金行業(yè)的活躍度非常高。2014年全年，基金在定增市場(chǎng)上的累計(jì)參與資金已占到全市場(chǎng)12.24%的比例，同時(shí)，就定增參與數(shù)量而言，去年財(cái)通基金、東?；鸷团d業(yè)全球基金(微博)占到前三甲。
拼搶也要防范風(fēng)險(xiǎn)
近年來(lái)，在A股由2000點(diǎn)走向3000點(diǎn)的路途中，一些基金公司通過(guò)專戶部門參與的多項(xiàng)定增項(xiàng)目，為投資者回饋了豐厚的投資收益，有家公司2013年此類產(chǎn)品的平均投資回報(bào)甚至超過(guò)50%，由于能吸引客戶更為強(qiáng)烈的興趣，帶動(dòng)公司資產(chǎn)規(guī)模的迅速增長(zhǎng)。發(fā)力定增市場(chǎng)已成為不少基金公司的戰(zhàn)略選擇，這也使得對(duì)相關(guān)項(xiàng)目的搶奪更趨白熱化。
近期，某上市公司推出的定向增發(fā)方案受到市場(chǎng)一定質(zhì)疑，原因?yàn)樵摴驹缜耙蛏嫦舆`反證券法律法規(guī)，正在被監(jiān)管部門立案調(diào)查之中。在立案調(diào)查尚未有結(jié)論之時(shí)，該公司就強(qiáng)行推出再融資方案，從主體資質(zhì)上來(lái)說(shuō)，可能就不符合相關(guān)規(guī)定。然而，盡管如此，中國(guó)證券報(bào)記者還是在該公司的發(fā)行預(yù)案中看到，其擬定的定增對(duì)象包括兩家基金公司的資管計(jì)劃。
“或許是基金公司在爭(zhēng)奪項(xiàng)目時(shí)只眼紅未來(lái)的可能收益，忽視了這家公司的資質(zhì)問(wèn)題，也有可能其資管計(jì)劃背后的出資人與這家公司有較深入的合作意圖。”有基金業(yè)內(nèi)人士對(duì)上述情況分析道。
他向記者透露，基金公司爭(zhēng)奪定增項(xiàng)目也不容易。一些好的項(xiàng)目，被投行或上市公司內(nèi)部人士、大股東把控，對(duì)競(jìng)標(biāo)者有尋租要求，如這一要求被拒絕，則設(shè)置種種苛刻條件阻攔其競(jìng)標(biāo)或入圍。此外，還出現(xiàn)過(guò)一些上市公司的股東本身通過(guò)基金公司專戶發(fā)行的分級(jí)產(chǎn)品（劣后級(jí)、有杠桿）在二級(jí)市場(chǎng)買入公司股票，又“換個(gè)馬甲”參與上市公司非公開(kāi)發(fā)行的情況，層層環(huán)繞中暗藏別樣目的。
“總之，由于專戶產(chǎn)品的非公開(kāi)性，易于成為一些資金為達(dá)到個(gè)人目的所操縱的工具。對(duì)此，基金公司在發(fā)力定增業(yè)務(wù)時(shí)也要注意合規(guī)操作，防范這些環(huán)節(jié)中可能蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)。”該位人士說(shuō)。