中新網(wǎng)1月13日電 據(jù)美國媒體報(bào)道，截至美國太平洋時(shí)間12時(shí)30分，國際原油價(jià)格為45.92，比前一日下跌5.07%。油價(jià)長達(dá)六個(gè)月的跌勢，令美國能源企業(yè)股票市值蒸發(fā)近四分之一，投資者不禁想問，這個(gè)行業(yè)受到的折磨是否已經(jīng)足夠，現(xiàn)在適不適合趕在本月稍晚進(jìn)入財(cái)報(bào)季之前重新入手。
S&P1500能源行業(yè)指數(shù).SPCOME過去一個(gè)月上漲逾4%，說明很多人認(rèn)為市場已經(jīng)反映完油價(jià)重挫的影響。6月以來油價(jià)大跌過半，跌破每桶50美元。然而從年初以來，多數(shù)能源股已回吐一些漲幅，透露出市場的不安心理，擔(dān)心可能還會(huì)爆出某些意外利空，上個(gè)月的反彈恐難持續(xù)。
進(jìn)一步仔細(xì)分析估值，以及在大型企業(yè)公布第四季財(cái)報(bào)前，對一些小企業(yè)的采訪發(fā)現(xiàn)，確實(shí)有理由感到緊張。一些小型油企指出，油價(jià)大跌的直接沖擊，比多數(shù)人預(yù)期的更快更重?！扒闆r變化比我設(shè)想的要快多了，”鉆探業(yè)者Orion Drilling銷售經(jīng)理Greg Doramus稱，這家公司出租16套鉆探設(shè)備。他還談到租金下降，最后一刻取消訂單、以及消費(fèi)者租賃協(xié)議毀約等現(xiàn)象。一般認(rèn)為，由于對沖和簽訂長期合約等作法，多數(shù)能源企業(yè)要到今年才會(huì)開始完全感受到油價(jià)下跌的沖擊。
在從德克薩斯到北達(dá)科他的石油業(yè)內(nèi)人士看來，痛苦影響的范圍已經(jīng)在擴(kuò)大?！拔覀兊臉I(yè)務(wù)減少，”小型石油貨運(yùn)公司Fandango Logistics的總裁Adam Marriott說。他透露，公司的貨運(yùn)量自去年6月以來已經(jīng)減少了一半，當(dāng)時(shí)油價(jià)在每桶100美元以上，他公司的業(yè)務(wù)也在全力運(yùn)轉(zhuǎn)。
較大的公司也感受到了痛苦。上周，美國領(lǐng)先的開采承包商Helmerich & Payne 反映，它的高科技鉆采設(shè)備租金較前季下跌了10%，導(dǎo)致公司股價(jià)挫跌5%。
能源股近期反彈，與華爾街機(jī)構(gòu)大幅調(diào)降能源企業(yè)獲利預(yù)估的趨勢明顯脫鉤，這也說明能源板塊股價(jià)自去年6月以來重挫24%，或許并沒有充分反映現(xiàn)實(shí)的糟糕境況。過去30天里，華爾街券商將第四季能源企業(yè)的獲利預(yù)估大幅調(diào)降了逾7%。他們現(xiàn)在預(yù)測標(biāo)普500成份股中的能源企業(yè)第四季獲利料下降20.7%，當(dāng)前季度料下降36.1%。
據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)，標(biāo)普500能源類股.SPINY基于未來12個(gè)月獲利預(yù)估計(jì)算的市盈率(本益比)約為17，高于整體標(biāo)普500指數(shù)的16.3，也高于根據(jù)已公布業(yè)績計(jì)算的能源行業(yè)整體水平12.5。這意味著投資者要么押注分析師并不看好的油價(jià)反彈，要么就是企業(yè)業(yè)績出爐后會(huì)令投資者感到失望。然而有幾只個(gè)股在過去一個(gè)月中已經(jīng)上揚(yáng)，一個(gè)突出的例子就是Penn Virginia。這家油氣勘探和生產(chǎn)企業(yè)的股價(jià)飆升近30%，即便分析師將其獲利預(yù)估大砍超過三分之一。
在短期內(nèi)出現(xiàn)如此大漲幅的部分原因可能是“軋空行情”，即空頭被迫在股價(jià)開始上漲時(shí)買入以降低損失。不過部分分析師也表示，不少個(gè)股在大跌后已經(jīng)顯現(xiàn)不錯(cuò)的投資價(jià)值?！叭绻氵€沒有任何曝險(xiǎn)，現(xiàn)在就是介入的好機(jī)會(huì)，”Wells Fargo Advisors資深股票策略師Scott Wren在年初時(shí)表示。
贊同買入能源類股的分析師建議關(guān)注規(guī)模較大的高派息企業(yè)，諸如艾克森美孚(Exxon Mobil)或雪佛龍(Chevron)。這兩家公司在油價(jià)下跌的六個(gè)月中表現(xiàn)均好于整體行業(yè)，同期Chesapeake Energy或Halliburton的市值則縮水了三分之一以上。市場認(rèn)為較小的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)更高，其中油田服務(wù)公司還面臨著油氣勘探和生產(chǎn)企業(yè)削減支出的風(fēng)險(xiǎn)。
從表面上來看，原油價(jià)格走低理應(yīng)有助于消費(fèi)者和企業(yè)節(jié)省開支，并提振經(jīng)濟(jì)成長，至少對原油進(jìn)口商來說是這樣。但是，對于那些面臨經(jīng)濟(jì)停滯甚至是通縮的國家來說，物價(jià)恐面臨下檔壓力卻更加令人擔(dān)心。原油價(jià)格重挫近60%(從2014年中的逾115美元跳水至不到50美元)，很可能會(huì)讓那些經(jīng)濟(jì)增長勢頭本來就比較強(qiáng)勁的國家進(jìn)一步加速，從而把表現(xiàn)落后的國家甩在身后。
最近幾周，美國和歐洲的央行人士在原油下跌是否將帶來裨益的問題上明顯看法分歧?！斑@對于消費(fèi)者和企業(yè)而言是巨大的利好消息，”舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁威廉姆斯(John Williams)周一表示。威廉姆斯并不是唯一持這樣看法的人。美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議記錄顯示，部分委員提出的觀點(diǎn)認(rèn)為，“能源價(jià)格下降對國內(nèi)支出的促進(jìn)作用可能會(huì)非常大”。而歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家普雷特2014年最后一天的講話卻并不樂觀。就在普雷特講話的幾天后，數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)自2009年以來首次陷入負(fù)通脹?！坝捎诮谟蛢r(jià)下跌，通脹還將更低，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于迄今為止的預(yù)估，”他并指出，若在以往歐洲央行本不會(huì)重視這類外部沖擊，但現(xiàn)在做不到了。在一個(gè)通脹預(yù)期極度脆弱的環(huán)境里，我們不能完全‘視而不見’。”
市場確定歐洲央行將采取類似美聯(lián)儲(chǔ)的做法，用新發(fā)行的貨幣購買公債。由于要照顧德國的擔(dān)心，可能會(huì)對計(jì)劃作出一定的限制，因此還不是那么肯定一定會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來強(qiáng)烈刺激。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都同意，低油價(jià)會(huì)讓美國經(jīng)濟(jì)受益，從而鞏固今年升息的預(yù)期。不過也有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，其它地方面臨真正的壓力?！按_實(shí)有幾個(gè)地方看起來情況不錯(cuò)--像美國、英國和加拿大，但之后走軟的速度卻相當(dāng)快，”Northern Trust首席經(jīng)濟(jì)分析師Carl Tannenbaum說。
“在如此重要的市場出現(xiàn)這么大的價(jià)格調(diào)整，如果不致使某些市場或地區(qū)實(shí)際導(dǎo)致某種動(dòng)蕩，那是相當(dāng)罕見的?！?/p>
對于主要產(chǎn)油國來說，盡管海灣石油生產(chǎn)國可以靠儲(chǔ)備安然無恙地躲過這次風(fēng)暴，但油價(jià)大跌顯然是不利因素。俄羅斯面臨的困境部分是因?yàn)槲鞣骄蜑蹩颂m問題對其進(jìn)行制裁，但油價(jià)可能是預(yù)示經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退的更主要原因。只有油價(jià)在每桶100美元左右，俄羅斯預(yù)算才能正常運(yùn)轉(zhuǎn)。而在油價(jià)腰斬的情況下，俄羅斯必須大幅提高稅收并節(jié)約支出，否則將嚴(yán)重消耗該國的外匯儲(chǔ)備。挪威則更加謹(jǐn)慎。該國不把石油收入用于預(yù)算支出，僅把過去儲(chǔ)備的數(shù)千億美元石油財(cái)富帶來的回報(bào)用于支出。
但回報(bào)下降則意味著石油投資可能減少，而這將削減未來國家收入?！芭餐箨憞鴥?nèi)生產(chǎn)總值(GDP)成長率將遠(yuǎn)低于以往，”挪威央行總裁奧爾森(Oeystein Olsen)對路透表示，“(油田)利潤開始變得越來越少?！比毡厩闆r則更加復(fù)雜。日本央行已注入大筆資金來提升通脹率。日本作為燃料進(jìn)口大國，低油價(jià)將有助于經(jīng)濟(jì)，但可能不足以帶動(dòng)日本家庭和企業(yè)進(jìn)行支出。油價(jià)大跌使日本央行面臨的情況復(fù)雜化，該央行正努力使通脹率從不到1%升至2%的目標(biāo)，但該央行看到的正面影響多于負(fù)面?！坝蛢r(jià)下跌短期內(nèi)將打壓整體物價(jià)，但從長遠(yuǎn)角度看，將幫助縮窄日本產(chǎn)出缺口，并帶動(dòng)物價(jià)上漲，”日本央行總裁黑田東彥12月25日對商界領(lǐng)袖表示。
俄羅斯的困境突顯出金磚國家的命運(yùn)大相逕庭。全球第二大經(jīng)濟(jì)體--中國，經(jīng)濟(jì)成長正在放緩，當(dāng)局已兩年來首次降息。周五的數(shù)據(jù)顯示，中國12月通脹率為1.5%，接近五年低位，反映出經(jīng)濟(jì)疲弱，這可能促使當(dāng)局出臺(tái)更多的刺激舉措?！敖衲晖s肯定是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，”香港花旗分析師Minggao Shen表示。巴西正在利用高利率對抗高通脹問題；印度則在設(shè)法改善經(jīng)濟(jì)成長，該國經(jīng)濟(jì)年成長率超過5%。由于石油占印度總進(jìn)口的近三分之一，因此該國經(jīng)常帳應(yīng)該會(huì)有所改善，且通脹應(yīng)會(huì)下滑。油價(jià)崩跌，也讓印度總理莫迪在10月解除對柴油的價(jià)格管制。實(shí)際上，這導(dǎo)致柴油的零售價(jià)急跌，進(jìn)而提高個(gè)人可支配所得。
但迄今低油價(jià)反映了全球經(jīng)濟(jì)成長放緩，并且也是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體的一個(gè)警訊?！叭蛴蛢r(jià)下跌，代表了約有1.5兆(萬億)美元的資金，從全球產(chǎn)油國移轉(zhuǎn)到原油進(jìn)口國，而亞洲進(jìn)口原油的工業(yè)國則是其中最大的贏家，”IHS Global Insight亞太首席分析師Rajiv Biswas表示?！斑@些正面因素將有助于緩解中國2014年下半年經(jīng)濟(jì)成長放緩，以及日本經(jīng)濟(jì)成長疲弱的跡象。”