原標(biāo)題：今年超長期特別國債發(fā)行圓滿收官

2025年超長期特別國債發(fā)行在10月14日圓滿收官。

財政部當(dāng)日發(fā)布的《國債業(yè)務(wù)公告2025年第167號》顯示，2025年超長期特別國債（四期）第三次續(xù)發(fā)行已完成招標(biāo)工作。計劃續(xù)發(fā)行400億元，實際續(xù)發(fā)行面值金額400億元，本次國債經(jīng)招標(biāo)確定的續(xù)發(fā)行價格為95.41元，折合年收益率為2.24%。這是今年發(fā)行的最后一期超長期特別國債。至此，我國年內(nèi)已累計發(fā)行1.3萬億元超長期特別國債。

與2024年的發(fā)行情況相比，今年我國超長期特別國債發(fā)行規(guī)模加大、節(jié)奏加快。從規(guī)?？?，今年發(fā)行規(guī)模比去年增加3000億元；從節(jié)奏看，今年首期債券和最后一期債券分別在4月24日、10月14日發(fā)行，而2024年的首期債券、最后一期債券發(fā)行時間是當(dāng)年的5月17日、11月15日。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，2025年超長期特別國債發(fā)行規(guī)模從2024年的1萬億元擴(kuò)大至1.3萬億元，體現(xiàn)出財政對經(jīng)濟(jì)增長及需求拉動的支持。節(jié)奏方面，今年首發(fā)時間比去年提前約一個月，發(fā)行完畢時間也相應(yīng)提前，這有利于集中資金投向關(guān)鍵領(lǐng)域?？傮w而言，這樣的安排展現(xiàn)出財政政策主動擔(dān)當(dāng)?shù)囊鈭D，也為地方儲備項目更早拿到資金、提前進(jìn)入建設(shè)狀態(tài)提供了窗口。

“今年超長期特別國債發(fā)行具有三大特點：一是發(fā)行節(jié)奏提速，起始時間比上年提前近一個月；二是使用方向靈活，有效支持‘兩重’‘兩新’加快推進(jìn)；三是規(guī)模效益放大，資金總量比上年增長30%，更好滿足擴(kuò)投資、促消費?！奔质∝斦茖W(xué)研究所所長、研究員張依群在接受《證券日報》記者采訪時表示。

從期限來看，今年發(fā)行的超長期特別國債包括20年期、30年期、50年期3個品種；從規(guī)模來看，20年期發(fā)行3000億元、30年期發(fā)行8500億元、50年期發(fā)行1500億元。

“超長期特別國債的鮮明特點主要體現(xiàn)在‘超長期’，即期限特別長，都在10年以上?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)財稅學(xué)院教授白彥鋒告訴《證券日報》記者，這有助于匹配更長生命周期的項目，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多可靠的“耐心資本”。

今年1.3萬億元超長期特別國債中，有8000億元用于更大力度支持“兩重”項目建設(shè)，5000億元用于加力擴(kuò)圍實施“兩新”政策。從資金下達(dá)情況看，國家發(fā)展改革委9月30日發(fā)布消息稱，近日，國家發(fā)展改革委已會同財政部向地方下達(dá)了今年第四批690億元超長期特別國債支持消費品以舊換新資金，至此，全年3000億元中央資金已全部下達(dá)。此外，今年“兩重”建設(shè)項目清單8000億元也已下達(dá)完畢，支持設(shè)備更新的投資補(bǔ)助資金已下達(dá)1880億元。

明明表示，超長期特別國債在當(dāng)前階段可為需要長期資金、回報周期長、投資體量大的基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)升級、設(shè)備更新等項目提供穩(wěn)定的財政支持。這有助于引導(dǎo)市場投資向重點領(lǐng)域集中，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。同時，財政給予政策支持，讓社會資本等可以更多地參與投資和運營，從而形成財政帶動、市場跟進(jìn)的合力。

“今年更加積極的財政政策持續(xù)發(fā)力，成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、促轉(zhuǎn)型的重要力量，對穩(wěn)市場、強(qiáng)信心、擴(kuò)空間提供了強(qiáng)有力的支撐，可謂一點發(fā)力、多向受益?！睆堃廊罕硎尽?/p>

下一步如何更好發(fā)揮超長期特別國債資金使用效能？明明認(rèn)為，一是可進(jìn)一步嚴(yán)格項目遴選和績效評價機(jī)制；二是可加快資金下?lián)芄?jié)奏、簡化審批流程；三是強(qiáng)化全過程監(jiān)管機(jī)制，防止資金被挪用或項目進(jìn)度滯后等。

白彥鋒建議，加強(qiáng)頂層設(shè)計，防止國債資金在不同部門、不同地方之間“撒芝麻鹽”，也要配套完善年度預(yù)算與中長期預(yù)算之間的關(guān)系，還要保證全生命周期的項目資金本息償還，即統(tǒng)籌好近期與遠(yuǎn)期、資金使用與本息償還之間的多方面關(guān)系。

“可進(jìn)一步增強(qiáng)超長期特別國債資金投向的多樣性、使用的靈活性、申報的便利性?！睆堃廊罕硎荆瑧?yīng)高度關(guān)注超長期特別國債政策效應(yīng)的機(jī)動性、靈活性、效益性，不僅要強(qiáng)化超長期特別國債在激活以“物”為代表的傳統(tǒng)市場要素方面的作用，更要強(qiáng)化其在人力、技術(shù)等新型要素的作用效果。