社?；鹜顿Y范圍大擴(kuò)容
全國(guó)社會(huì)保障基金，這筆錢不可“不動(dòng)”卻也不可“亂動(dòng)”。昨日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確提出，我國(guó)要適當(dāng)拓寬全國(guó)社?；鸬耐顿Y范圍。根據(jù)國(guó)務(wù)院部署，全國(guó)社?；鸬耐顿Y范圍將進(jìn)一步涵蓋地方政府債券、地方具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)甚至包括民營(yíng)企業(yè)，基金信托貸款投資還將加大對(duì)保障性住房、城市基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目的參與力度。擴(kuò)容是全國(guó)社保基金減少未來(lái)資金缺口的必由之路，但本次擴(kuò)圍可能會(huì)涉及一些風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大的項(xiàng)目，建議前期小規(guī)模探索，并輔以一定的輔助政策降低風(fēng)險(xiǎn)。
四方面投資范圍擴(kuò)大
“為了避免未來(lái)的社?；鹑笨谶^(guò)大，令社?；鸨Ｖ翟鲋狄殉蔀槟壳罢仨毧紤]的問(wèn)題?！敝袊?guó)勞動(dòng)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蘇海南表示，以前，社保基金主要就是通過(guò)存銀行或者買國(guó)債兩個(gè)“主流”渠道實(shí)現(xiàn)保值，但其實(shí)銀行存款的利息扣除當(dāng)時(shí)的物價(jià)后，連保值、找平都只能勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)，更別提增值了。因此，解決社?；鸨Ｖ翟鲋登肋^(guò)于單一問(wèn)題既是現(xiàn)實(shí)需要，也是國(guó)際通行的做法，符合發(fā)展趨勢(shì)。
因此，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，在依法審慎合規(guī)、確保安全的前提下，首先，我國(guó)將把社?；饌顿Y范圍擴(kuò)展到地方政府債券，并將企業(yè)債和地方政府債投資比例從10%提高到20%；其次，我國(guó)將基金直接股權(quán)投資的范圍，從中央管理企業(yè)的改制或改革試點(diǎn)項(xiàng)目擴(kuò)大到中央企業(yè)及其子公司，以及地方具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)龍頭企業(yè)，包括優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)；第三，將基金的信托貸款投資比例上限由5%提高到10%，加大對(duì)保障性住房、城市基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目的參與力度；另外，我國(guó)還將允許基金按規(guī)定在全國(guó)銀行間一級(jí)市場(chǎng)直接投資同業(yè)存單，并按照銀行存款管理。
釋放擴(kuò)大長(zhǎng)線投資范圍信號(hào)
興業(yè)證券分析認(rèn)為，社保投資基金范圍擴(kuò)大，事實(shí)上不在于其規(guī)模多少，而主要在于“釋放長(zhǎng)期限資金”的信號(hào)。后續(xù)來(lái)看，還將引導(dǎo)更廣泛意義的保險(xiǎn)、養(yǎng)老金行業(yè)進(jìn)入長(zhǎng)期項(xiàng)目投資，同時(shí)配以降準(zhǔn)、加速資產(chǎn)證券化等手段，應(yīng)該是必然的方向。值得注意的是，南方基金首席分析師楊德龍分析稱，社保基金擴(kuò)大對(duì)股權(quán)投資的范圍，尤其是將優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)引入這一項(xiàng)政策頗具看點(diǎn)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上有很多營(yíng)業(yè)能力不錯(cuò)的民營(yíng)企業(yè)股權(quán)值得投資，未來(lái)投資收益的想象空間也很大。不過(guò)，相關(guān)部門也要意識(shí)到，這種改變也會(huì)伴隨較大的風(fēng)險(xiǎn)，部分民營(yíng)企業(yè)如果經(jīng)營(yíng)不善，很有可能會(huì)出現(xiàn)收益虧損。
此外，對(duì)于國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)提出的將社?；鹜顿Y范圍擴(kuò)展到地方政府債券，并將企業(yè)債和地方政府債券投資比例從10%提高到20%的意義，中信建設(shè)宏觀債券分析師認(rèn)為，這主要是對(duì)《地方政府一般債券發(fā)行管理暫行辦法》中第十六條的具體落實(shí)，“鼓勵(lì)社會(huì)保險(xiǎn)基金、住房公積金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者在符合法律法規(guī)前提下投資地方政府一般債券”。
釋放2250億元社?；?/strong>
據(jù)不完全計(jì)算，去年我國(guó)社?；鹨?guī)模約為1.5萬(wàn)億元，如果企業(yè)和地方政府債投資比例從10%提高到20%后，原本用于這方面投資的1500億元將增加至3000億元；而從信貸投資的角度來(lái)看，提高了5%的投資后，將新增750億元的投資額度。兩者相加，在基金整體規(guī)模不變的情況下，將至少有2250億元的社?；鸨会尫懦鰜?lái)。
此前，審計(jì)署曾披露，由于管理不當(dāng)，去年社保基金會(huì)基金和存款管理方面減少收入、損失、虧損達(dá)到175億元。當(dāng)時(shí)，就有業(yè)內(nèi)人士表示，損失主要還是來(lái)自波動(dòng)性較大的股市。
可見(jiàn)，擴(kuò)展投資范圍雖有百利，但人們更關(guān)心的還是怎么能夠避免隨之而來(lái)的更大風(fēng)險(xiǎn)。在蘇海南看來(lái)，這些新拓展的投資渠道都需要進(jìn)一步明確政策細(xì)節(jié)，“比如在當(dāng)前不少地方政府負(fù)債率都不低的情況下，社保基金債權(quán)范圍擴(kuò)圍至地方政府債后，尤其是在投資中西部等經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)省份的地方債時(shí)，如何為確保購(gòu)買地方債能夠保值增值，都需要一系列細(xì)致的規(guī)定加以明確”。蘇海南表示，此外，股權(quán)投資擴(kuò)展到民營(yíng)企業(yè)后，關(guān)鍵要看如何選擇企業(yè)，確定企業(yè)如果出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑、虧損時(shí)，如何保本，最好能實(shí)現(xiàn)簽訂保本的約定性文件。
蘇海南表示，拓展社?；鹜顿Y范圍是我國(guó)必須要走的道路，也是國(guó)際上通行的做法，他建議在拓展初期，在一定額度內(nèi)進(jìn)行探索、試驗(yàn)，等取得效果積累經(jīng)驗(yàn)后再加大投入。
北京商報(bào)記者 蔣夢(mèng)惟 蘇長(zhǎng)春