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險(xiǎn)資參與兩融未被叫停 試點(diǎn)階段規(guī)模為387億

2015-01-12 17:51:55

來源:騰訊財(cái)經(jīng)

   “傳保險(xiǎn)資管全面停止‘兩融’產(chǎn)品發(fā)售,這是假消息。經(jīng)我們認(rèn)真地多方確認(rèn),保監(jiān)會(huì)是約談了與某證券有業(yè)務(wù)往來的幾家保險(xiǎn)資管,了解業(yè)務(wù)情況,并提醒注意業(yè)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。這一簡(jiǎn)單行為,被市場(chǎng)誤讀,并快速放大。”1月10日華泰證券金融團(tuán)隊(duì)表示。

 
  在此前一日,1月9日晚間有媒體報(bào)道,多家保險(xiǎn)資管公司接到保監(jiān)會(huì)電話通知,禁止險(xiǎn)資為券商融資融券業(yè)務(wù)提供資金。華泰證券金融團(tuán)隊(duì)表示,“我們提請(qǐng)投資者多關(guān)注保監(jiān)會(huì)近年來的政策立意,是在堅(jiān)守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上不斷放開險(xiǎn)資的投資渠道。”
 
  “2015年險(xiǎn)資會(huì)適當(dāng)降低資金成本參與券商‘兩融’,而保監(jiān)會(huì)規(guī)范上述行為也就情理之中。”華泰證券金融團(tuán)隊(duì)指出。
 
  華泰證券金融團(tuán)隊(duì)表示,“保險(xiǎn)資金此前因成本過高,券商‘兩融’避而遠(yuǎn)之。從目前情況看,各券商很少從保險(xiǎn)獲取資金,原因在于成本過高。銀行的資金成本5.8%-6.2%,險(xiǎn)資成本高達(dá)6.5%-7%,從理性角度,券商從保險(xiǎn)拿錢的意愿極低,我們判斷1.05萬億元‘兩融’盤中,來自保險(xiǎn)資金不足500億元。”
 
  上周五,證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人稱,按照2014年年初統(tǒng)一工作安排,證監(jiān)會(huì)于2014年12月份對(duì)部分證券公司的融資融券、股票質(zhì)押回購交易、約定購回式證券交易等融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)檢查。目前,現(xiàn)場(chǎng)檢查已經(jīng)結(jié)束,正在梳理匯總有關(guān)情況。
 
  據(jù)悉,保險(xiǎn)參與“兩融”業(yè)務(wù)處于試點(diǎn)階段,截至2014年年末,實(shí)際規(guī)模387億元,目前相關(guān)業(yè)務(wù)正常運(yùn)行。華泰證券金融團(tuán)隊(duì)表示,“險(xiǎn)資有加大輸血券商‘兩融’的意愿。2013年至2014年,險(xiǎn)資快速配置非標(biāo),但2015年壓力增大,原因是地方債務(wù)平臺(tái)問題。作為2015年的開局之時(shí),險(xiǎn)資大概率是要加大信用債、權(quán)益的配置比例,同時(shí),非標(biāo)如果維持原有比例,對(duì)于新增資金而言,券商‘兩融’無疑是個(gè)好出口。”
 
  “‘兩融’規(guī)模仍將上升。”華泰證券金融團(tuán)隊(duì)稱,“兩融”余額從4000億元到10000億元,用了不到5個(gè)月時(shí)間,這是券商全力以赴做大資本中介業(yè)務(wù)的結(jié)果,也是市場(chǎng)配合的過程。近期,各家券商資金緊張的局面開始舒緩,短融、短債、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等工具開始募集資金,后續(xù)股權(quán)融資計(jì)劃更是將引來巨量資金,消除資金供給瓶頸。另外,根據(jù)測(cè)算,“兩融”余額可達(dá)3萬億元至5萬億元,目前遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到天花板。
 
  近年來,保險(xiǎn)業(yè)剩余資金投資渠道不斷放寬,以2014年為例,2014年1月7日,保監(jiān)會(huì)明確保險(xiǎn)資金可以投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票;2月19日,實(shí)行資產(chǎn)大類監(jiān)管,險(xiǎn)資投資股票資產(chǎn)比例的上限從25%提高到30%;10月17日,明確險(xiǎn)資可以投資優(yōu)先股;12月份,中國(guó)保監(jiān)會(huì)印發(fā)發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金有關(guān)事項(xiàng)的通知》,允許保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金。
 
  2014年10月份,保監(jiān)會(huì)印發(fā)的《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資優(yōu)先股有關(guān)事項(xiàng)的通知》提出“具備相應(yīng)投資管理能力的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)都可以投資符合條件的優(yōu)先股,進(jìn)一步放開保險(xiǎn)資金投資領(lǐng)域。按照該通知,保險(xiǎn)資金可以直接投資優(yōu)先股,也可以委托符合《保險(xiǎn)資金委托投資管理暫行辦法》規(guī)定條件的投資管理人投資優(yōu)先股。同時(shí),保險(xiǎn)資金投資優(yōu)先股,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)具備完善的決策流程和內(nèi)控機(jī)制。在一級(jí)市場(chǎng)投資優(yōu)先股,應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)或者董事會(huì)授權(quán)機(jī)構(gòu)逐項(xiàng)決策,形成書面決議;在二級(jí)市場(chǎng)投資優(yōu)先股,應(yīng)當(dāng)制定明確的逐級(jí)授權(quán)制度。

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