8月5日，創(chuàng)業(yè)板指未能延續(xù)反彈，下跌1.73%，收于2502.04點。以創(chuàng)業(yè)板指為標的的富國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級證券投資基金B(yǎng)份額再度逼近下折算點。專家認為，創(chuàng)業(yè)板指如果繼續(xù)出現(xiàn)較大下跌，則創(chuàng)業(yè)板B下折風險變大。但反之如果大幅反彈，由于現(xiàn)階段接近5倍的高杠桿，反彈的收益也會相當可觀。但總體來看，風險要高于機會，建議投資者謹慎參與。

　　創(chuàng)業(yè)板B承壓

　　業(yè)內(nèi)人士認為，創(chuàng)業(yè)板B有觸發(fā)下折的壓力。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，7月市場新發(fā)基金41只，其中股票型基金僅17只，發(fā)行規(guī)模為53.94億份，而今年3月以來月均發(fā)行股票型基金規(guī)模為接近700億份，基金發(fā)行縮水明顯。兩融方面，截至7月31日，兩市融資余額為1.34萬億元，較6月末的2.05萬億元下降0.71萬億元。業(yè)內(nèi)人士表示，多方數(shù)據(jù)顯示目前增量資金入場持續(xù)放緩，年初漲幅領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)+大多是創(chuàng)業(yè)板的股票，這部分股票仍存在著一定的下調(diào)空間，很多互聯(lián)網(wǎng)+的標的目前流動性明顯仍較弱。綜合來看，創(chuàng)業(yè)板指仍有下行壓力。

　　量邦金融基金分析師石巖分析，從8月5日的行情來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下挫1.73%，在該基金不減倉的情況下，創(chuàng)業(yè)板B的凈值預計會下降至0.332元，若其跟蹤指數(shù)持續(xù)調(diào)整，將引發(fā)上述基金向下觸點折算?？傮w來看，創(chuàng)業(yè)板B的下折風險依然存在。上海證券劉亦千表示，按二季度末基金的倉位估算，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再跌6.89%創(chuàng)業(yè)板B就可能觸發(fā)下折。

　　當前創(chuàng)業(yè)板B的凈值杠桿為3.85，價格杠桿為3.04，折算后其杠桿率將下降，回到初始杠桿率2倍。石巖認為，創(chuàng)業(yè)板B的下折風險依然存在，但其杠桿率相對較高，當市場反彈時，持有B份額能夠充分享受杠桿收益，這也是多數(shù)投機者的偏愛，值得注意的是持有B的風險很大，因此不建議在當前時點買入B份額。在未來的行情中依然要關(guān)注市場動向，尤其是防范下折風險，一旦市場再次下跌，投資者不應再持有B份額；在B份額處于跌停狀態(tài)時，也要買入A份額合并贖回止損。

　　天相投顧認為，如果創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)下跌，則創(chuàng)業(yè)板B存在較大下折風險。但反之如果反彈，由于現(xiàn)階段接近5倍的高杠桿，反彈的收益也會相當可觀。但從總體來看，風險明顯高于機會，建議投資者謹慎參與。

　　若下折對市場沖擊有限

　　從創(chuàng)業(yè)板分級基金下折方案來看，B份額持有者折算后持有的還是B類份額，而A份額則變成持有A份額和基礎(chǔ)份額，這其中只有基礎(chǔ)份額部分才可以贖回，其他兩類份額均需要配對合并之后才能夠贖回。金牛理財網(wǎng)認為，創(chuàng)業(yè)板分級基金現(xiàn)在的場內(nèi)規(guī)模一共在40億左右，加上一部分場外份額，贖回時對市場的沖擊應該是相對有限的。

　　天相投顧認為，創(chuàng)業(yè)板分級基金折算后存在贖回壓力，但規(guī)模有限，對市場影響不大。對于已經(jīng)持有創(chuàng)業(yè)板B的投資者，當創(chuàng)業(yè)板B跌停無法場內(nèi)賣出時，可買A份額合并成母基金贖回，以降低損失。

　　石巖認為，觸發(fā)下折對于市場人氣影響較大：當前市場本身就處于不穩(wěn)定的階段，創(chuàng)業(yè)板的波動也會影響市場的人氣，當創(chuàng)業(yè)板再次遭受重挫時，市場參與的熱情會繼續(xù)被削弱。

　　招商證券分析師張夏也表示，如果一旦觸發(fā)折算，贖回會對創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生一定的沖擊，但實際影響有限，而隨著網(wǎng)絡(luò)傳播速度的加快，悲觀信息的傳播可能會對投資者心理造成一定的影響，降低對創(chuàng)業(yè)板指預期，從而規(guī)避創(chuàng)業(yè)板相關(guān)股票?！　醣緢笥浾?李菁菁