注：對(duì)個(gè)人住房貸款來(lái)說(shuō)，據(jù)融360分析師計(jì)算，以貸款額100萬(wàn)、30年期限為例，若采用等額還款方式，降息后總利息少付5.7萬(wàn)元，每月少還159元。

　　距離上次降息僅兩個(gè)多月，存貸款利率再次下調(diào)。昨天，中國(guó)人民銀行宣布，5月11日起下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。除了降息，央行這次還把存款利率浮動(dòng)上限進(jìn)一步放開(kāi)至基準(zhǔn)利率的1.5倍。分析人士指出，央行此次將利率市場(chǎng)化改革置于宏觀調(diào)控之中，預(yù)計(jì)年內(nèi)或?qū)⑼耆珜?shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。

　　□政策

　　降息0.25個(gè)百分點(diǎn)

　　昨天，中國(guó)人民銀行決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.1%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25%。其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，外部需求波動(dòng)較大，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力。同時(shí)，國(guó)內(nèi)物價(jià)水平總體處于低位，實(shí)際利率仍高于歷史平均水平，為繼續(xù)適當(dāng)使用利率工具提供了空間。

　　>>解讀

　　減輕經(jīng)濟(jì)下行壓力

　　“此次降息符合市場(chǎng)預(yù)期，但是在時(shí)間上滯后了，上次降準(zhǔn)時(shí)就應(yīng)該同步降息。”清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究員袁剛明對(duì)京華時(shí)報(bào)記者表示，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，面臨著深層次的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型問(wèn)題。當(dāng)前貨幣政策總體偏緊，不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，盡管前兩次降息已使名義利率水平處于低位，但考慮到物價(jià)水平不斷回落，實(shí)際利率仍然不低。因此，央行半年內(nèi)第三次降息，意在進(jìn)一步降低融資成本，扼制經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)，是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要舉措。

　　存款利率上限擴(kuò)大

　　本次央行不僅進(jìn)一步下調(diào)了存貸款基準(zhǔn)利率，還結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間進(jìn)行了調(diào)整，把存款利率上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。

　　對(duì)此，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)中指出，存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限的進(jìn)一步擴(kuò)大，是我國(guó)存款利率市場(chǎng)化改革的又一重要舉措。這不僅拓寬了金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)空間，有利于進(jìn)一步鍛煉金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力，促進(jìn)其加快經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型并提高金融服務(wù)水平，為最終放開(kāi)存款利率上限打下更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　>>解讀

　　銀行不會(huì)用足上限

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬分析稱，央行此次進(jìn)一步擴(kuò)大存款利率上浮區(qū)間，預(yù)示著今年內(nèi)或明年初我國(guó)將最終實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，金融改革將取得實(shí)質(zhì)性突破。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理屈宏斌表示，本次降息伴隨存款利率浮動(dòng)區(qū)間進(jìn)一步放開(kāi)，顯示央行寓利率市場(chǎng)化改革于宏觀調(diào)控之中，二者齊頭并進(jìn)。存款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大為日后完全放開(kāi)存款利率做了有效鋪墊。隨著金融改革提速，2015年內(nèi)實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化已然可期。

　　同時(shí)，多位分析人士指出，由于目前存款利率“一浮到頂”的機(jī)構(gòu)數(shù)量已明顯減少，預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)基本不會(huì)用足這一上限。

　　□影響

　　>>股市

　　近期或?qū)⒋蠓鹗?/strong>

　　央行降息，對(duì)于股市影響非常直接?；赝?月20日央行降準(zhǔn)，股市連續(xù)數(shù)個(gè)交易日劇烈震蕩。多位分析人士指出，央行降息有利于股市調(diào)整，預(yù)計(jì)近期大盤(pán)出現(xiàn)大幅震蕩。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍稱，降息從兩個(gè)方面利于A股市場(chǎng)，一方面降息降低了企業(yè)融資成本，有利于一些利率敏感型行業(yè)提高盈利能力，如房地產(chǎn)、汽車、基建、一般工業(yè)等；另一方面降息降低了股票的要求回報(bào)率，提高股價(jià)。近期大盤(pán)出現(xiàn)大幅震蕩，預(yù)計(jì)本次降息會(huì)促使大盤(pán)在權(quán)重股帶動(dòng)下反彈。

　　在英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄看來(lái)，此次降息對(duì)減緩股市的下跌速度和下跌節(jié)奏有非常重要的影響。但降息并不能改變大部分股票在全球市場(chǎng)中處于絕對(duì)高估的基本事實(shí)。

　　>>樓市

　　降息有助樓市回暖

　　在融360看來(lái)，央行再次降息后，直接拉低貸款利率水平，降低購(gòu)房者的按揭成本。另一方面，在部分城市樓市已經(jīng)呈現(xiàn)回暖之勢(shì)的當(dāng)下，央行宣布降息將使更多的購(gòu)房者入市，熱點(diǎn)城市短期內(nèi)或量?jī)r(jià)齊漲，二三線去庫(kù)存的速度將明顯加快，房?jī)r(jià)也將止跌企穩(wěn)。

　　華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管鐘正生分析稱，央行的再次降息，必然會(huì)給房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)新一輪提振。這對(duì)于加快非一線城市的去庫(kù)存，促進(jìn)房地產(chǎn)銷售向投資的傳導(dǎo)都將是大有裨益的。

　　不過(guò)，袁剛明認(rèn)為，“不同于以往的是，預(yù)計(jì)此輪降息房地產(chǎn)企業(yè)獲得支持的力度不大。畢竟目前在房地產(chǎn)下行背景下，降息釋放的流動(dòng)性不會(huì)像以前一樣大部分涌入房地產(chǎn)行業(yè)”。

　　>>理財(cái)

　　銀行理財(cái)收益下降

　　在降息通道背景下，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下滑。多位理財(cái)分析師表示，目前股市火爆，掛鉤股市的銀行理財(cái)產(chǎn)品在增加。此外，客戶不接受低收益的理財(cái)產(chǎn)品。在雙重因素影響下，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益短期保持穩(wěn)定，維持在5%以上。但是從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著市場(chǎng)資金流動(dòng)性加強(qiáng)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率將進(jìn)入下降通道，二季度很有可能跌破5%。

　　此外，降息之后，意味著貨幣市場(chǎng)將更加寬松，以余額寶為代表的寶寶類產(chǎn)品的收益或?qū)⒆叩?，收益率甚至有跌?%的可能。

　　□預(yù)測(cè)

　　貨幣政策將進(jìn)一步寬松

　　對(duì)于未來(lái)貨幣政策走向，央行方面表示，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，根據(jù)流動(dòng)性供需、物價(jià)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等條件的變化進(jìn)行適度調(diào)整，綜合運(yùn)用價(jià)量工具保持中性適度的貨幣環(huán)境，把握好穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡點(diǎn)。

　　目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，多位分析人士認(rèn)為預(yù)計(jì)至少在三季度經(jīng)濟(jì)才能短期企穩(wěn)，降息之路并未結(jié)束。有機(jī)構(gòu)研報(bào)表示，貨幣市場(chǎng)利率迅速下行，銀行間流動(dòng)性寬松，流動(dòng)性供需缺口已通過(guò)降準(zhǔn)緩釋，通過(guò)價(jià)格手段降低融資成本可行，降息之后還有降息。

　　屈宏斌認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力增大、通縮風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，降息既是形勢(shì)使然，亦為明智之舉，有助于引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。然而單次降息不足以完全緩解實(shí)際利率攀升，企業(yè)融資成本居高不下的矛盾，應(yīng)有進(jìn)一步寬松舉措穩(wěn)增長(zhǎng)抗通縮，預(yù)計(jì)下一步或有50個(gè)基點(diǎn)的降準(zhǔn)。

　　袁剛明分析稱，“今年貨幣政策目標(biāo)低于去年，也就意味著經(jīng)濟(jì)下行壓力更大，貨幣政策不能像以前一味緊縮，需要根據(jù)今年的情況具體調(diào)整”。

　　溫彬分析稱，自去年11月以來(lái)，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行和企業(yè)融資成本高，央行采取降準(zhǔn)、降息交替進(jìn)行，體現(xiàn)了穩(wěn)健貨幣政策下的靈活性和松緊適度，預(yù)計(jì)下階段仍有放松可能，為結(jié)構(gòu)性改革贏取時(shí)間和空間。

　　京華時(shí)報(bào)記者余雪菲