據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，今天，中國(guó)人壽發(fā)布的一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1926億元，同比增加24.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)122.71億元，同比增加69.8%。今天中國(guó)人壽低開(kāi)低走。目前仍然是低位震蕩，38塊8毛9，在徘徊當(dāng)中。

　　此前，A股市場(chǎng)四大上市險(xiǎn)企，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)及中國(guó)太保悉數(shù)披露了一季度的保費(fèi)數(shù)據(jù)。其中，中國(guó)人壽的保費(fèi)增速最快。同時(shí)，從今年年初至今，中國(guó)人壽保費(fèi)一直保持"穩(wěn)中有升"的增長(zhǎng)，其在2015年1月份、前2個(gè)月以及前三個(gè)月的累計(jì)保費(fèi)同比增速分別為6.18%、13.20%、16.04%。在保費(fèi)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，中國(guó)人壽一季度的經(jīng)營(yíng)效益也得到提升。中國(guó)人壽期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)122.71億元，同比增速達(dá)到69.8%。該公司稱(chēng)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是"投資收益增加"。一季度，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)投資收益383.86億元，同比增長(zhǎng)58.8%；凈投資收益率4.65%，同比略降0.08個(gè)百分點(diǎn)；總投資收益率為7.67%，相較去年同期的5.06%提升2.61個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，2015年一季度，中國(guó)人壽的退保率達(dá)到3.38%，而去年同期為1.24%；退保金達(dá)到586.8億元，同比增長(zhǎng)193.4%。對(duì)此，中國(guó)人壽稱(chēng)，原因是"受資本市場(chǎng)和理財(cái)產(chǎn)品等多種因素影響，銀保渠道部分產(chǎn)品退保增加"。對(duì)于中國(guó)人壽退保增加的原因，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國(guó)軍認(rèn)為一方面受到資本市場(chǎng)影響，另一方面則可能是公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和營(yíng)銷(xiāo)方面存在一定問(wèn)題。

　　王國(guó)軍：從中國(guó)人壽的季報(bào)來(lái)看，退保率增加比較快，這里面有幾個(gè)原因，其中一個(gè)方面比較重要的就是資本市場(chǎng)，尤其是股票市場(chǎng)震蕩幅度比較大，很多人可能會(huì)退保，然后把錢(qián)拿來(lái)炒股，這是一個(gè)方面。還有，這幾年各家壽險(xiǎn)公司，包括人壽，退保是比較多的，也就是說(shuō)中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型還沒(méi)有完成，也就是說(shuō)保險(xiǎn)公司為了份額、為了保費(fèi)收入方面，對(duì)消費(fèi)者權(quán)力保護(hù)的不夠。再一個(gè)，在保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)方面出現(xiàn)誤導(dǎo)，追求保費(fèi)、追求傭金還是有的，這種保險(xiǎn)賣(mài)出去之后，客戶(hù)一旦覺(jué)得這個(gè)產(chǎn)品不好，甚至沒(méi)有存在銀行劃算的話(huà)，它就會(huì)退保，所以產(chǎn)品的問(wèn)題，營(yíng)銷(xiāo)的問(wèn)題，在退保增加方面會(huì)占一個(gè)很大的比例。一方面加大力度的改革，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)在向好，然后有人退保，去拿錢(qián)炒股，這個(gè)沒(méi)法改變，但是保險(xiǎn)公司要通過(guò)給客戶(hù)更好的服務(wù)占領(lǐng)這個(gè)市場(chǎng)，更好的服務(wù)，更好的產(chǎn)品，使退保率大幅降下來(lái)，這個(gè)應(yīng)該是我們壽險(xiǎn)要做的，也是中國(guó)人壽面臨非常重要的問(wèn)題。從中國(guó)人壽一季報(bào)能看到利潤(rùn)大幅增加，這個(gè)也和預(yù)期比較一致。從去年下半年開(kāi)始，一直到現(xiàn)在，資本市場(chǎng)這么好，投資回報(bào)率相當(dāng)高，整個(gè)壽險(xiǎn)的利潤(rùn)率增加也是非常正常的，這個(gè)是不是能夠持續(xù)，要看資本市場(chǎng)的情況。再一個(gè)看保險(xiǎn)業(yè)的投資情況，是否在大幅的改善，這些年通過(guò)保險(xiǎn)新政、保險(xiǎn)公司的投資實(shí)力、技術(shù)投資金額都在大幅改善，即使資本市場(chǎng)有所下滑，它的投資回報(bào)在2015年應(yīng)該都是不錯(cuò)的，所以它的利潤(rùn)率在2015年都很好。

　　有關(guān)中國(guó)人壽一季凈利122.7億，退保金同比增193.4%，來(lái)看相關(guān)評(píng)論和報(bào)道。證券日?qǐng)?bào)：有分析認(rèn)為，一季報(bào)反映出中國(guó)人壽"堅(jiān)持個(gè)險(xiǎn)渠道為主渠道，加快發(fā)展中長(zhǎng)期期繳業(yè)務(wù)；推進(jìn)銀保渠道結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，多發(fā)展銀保期繳業(yè)務(wù)"經(jīng)營(yíng)策略的正面效果正逐漸顯現(xiàn)。長(zhǎng)江證券：退保高峰已過(guò)，公司重個(gè)險(xiǎn)重價(jià)值導(dǎo)向明晰；增加資產(chǎn)配置的積極性和風(fēng)險(xiǎn)偏好，加大高收益?zhèn)?、非?biāo)資產(chǎn)和股權(quán)配置比重。這一調(diào)整方向在2015年將會(huì)兌現(xiàn)。西部證券投資顧問(wèn)方全安進(jìn)一步分析了中國(guó)人壽投資收益高增長(zhǎng)的原因。

　　方全安：從一季度中國(guó)人壽業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況來(lái)看，出現(xiàn)這種高增長(zhǎng)跟整個(gè)資本市場(chǎng)尤其是A股市場(chǎng)出現(xiàn)比較大的上漲那密切相關(guān)。由于A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅上漲，使得保險(xiǎn)公司股票供應(yīng)價(jià)值得到大幅提升，從整個(gè)一季度回應(yīng)的情況來(lái)看，總體上對(duì)于業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的占比應(yīng)該還是相當(dāng)高，所以我們認(rèn)為中國(guó)人壽在一季度出現(xiàn)如此高的投資收益，除了跟A股市場(chǎng)上漲有關(guān)，也跟它整體在權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)上，整體資產(chǎn)的配比，較其他的保險(xiǎn)公司相對(duì)來(lái)說(shuō)高有一定正相關(guān)的關(guān)系，中國(guó)人壽更加受益于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配制。

　　從一季度保費(fèi)收入看，中國(guó)人壽一季度總保費(fèi)收入超過(guò)1500億元，同比增超過(guò)16%。其中個(gè)險(xiǎn)800余億、銀保650余億、團(tuán)險(xiǎn)70億左右，還有電銷(xiāo)3億，及其它渠道數(shù)十億。投資者如何分析中國(guó)人壽一季度保費(fèi)收入情況？增速能否繼續(xù)保持？方全安分析：

　　方全安：從一季度整個(gè)保費(fèi)的增長(zhǎng)來(lái)看，一方面中國(guó)人壽整個(gè)代理人渠道出現(xiàn)了回暖的態(tài)勢(shì)，尤其一季度開(kāi)門(mén)紅，使得保險(xiǎn)公司整個(gè)前三個(gè)月保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售出現(xiàn)比較大的增長(zhǎng)。其次我們看到從去年四季度以來(lái)中國(guó)進(jìn)入降息周期，保險(xiǎn)公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力得到大力的提升，隨著目前央行貨幣政策導(dǎo)向上來(lái)看，未來(lái)利率還有進(jìn)一步下降的空間，我們認(rèn)為它將進(jìn)一步推動(dòng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售。第三方面保險(xiǎn)行業(yè)受益于今年一季度無(wú)論是股市還是債市，包括權(quán)益類(lèi)和固定收益類(lèi)產(chǎn)品的投資收益，這種高收益使得整個(gè)保費(fèi)出現(xiàn)明顯高速的增長(zhǎng)，我們認(rèn)為未來(lái)將會(huì)繼續(xù)保持一個(gè)比較平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

　　中國(guó)人壽2015年一季度退保金達(dá)587億元，同比增長(zhǎng)193.4%，退保率高達(dá)3.38%，方全安認(rèn)為未來(lái)退保率將會(huì)下降。

　　方全安：除了保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)以外，我們認(rèn)為實(shí)際上對(duì)退保率存在比較大的影響因素主要還是A股市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲，帶來(lái)比較明顯的賺錢(qián)效應(yīng)，客戶(hù)退保意愿進(jìn)一步增強(qiáng)，隨著目前A股市場(chǎng)進(jìn)入到一個(gè)快速增量的區(qū)間，而且從管理層對(duì)A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的提示，包括新股IPO加速擴(kuò)容的角度來(lái)看，隨著整個(gè)指數(shù)和市場(chǎng)個(gè)股震蕩的加劇，我們認(rèn)為這種退保率將會(huì)在后三個(gè)季度回到常態(tài)過(guò)程，未來(lái)退保率將會(huì)出現(xiàn)一定的下降，回到常態(tài)的局面之內(nèi)。

　　從去年開(kāi)始，中國(guó)人壽就開(kāi)始轉(zhuǎn)型，調(diào)整保費(fèi)結(jié)構(gòu)，降低銀保躉交占比，從今年這份一季報(bào)看，是否可以說(shuō)公司業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)型已初見(jiàn)成效？方全安給出肯定答案。

　　方全安：從一季報(bào)的情況來(lái)看，公司在各個(gè)險(xiǎn)的消費(fèi)渠道來(lái)看，進(jìn)一步提升長(zhǎng)期續(xù)繳產(chǎn)品的銷(xiāo)售比例，以此推動(dòng)產(chǎn)品新興業(yè)務(wù)價(jià)值利潤(rùn)率，從一季報(bào)業(yè)績(jī)變化來(lái)看，這種轉(zhuǎn)型從業(yè)績(jī)上得到一定體現(xiàn)。未來(lái)我們認(rèn)為在以后發(fā)展過(guò)程中，人壽整個(gè)產(chǎn)品指數(shù)的調(diào)整將會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)出來(lái)，未來(lái)的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)保持樂(lè)觀預(yù)期。