近段時間以來，各地積極拓寬社會資本投資渠道、提高資金使用效率，利用PPP模式、信貸模式創(chuàng)新、創(chuàng)投基金等方式，讓各類社會資金高效地流起來、轉(zhuǎn)起來，營造了權(quán)利公平、機會公平、規(guī)則公平的投資環(huán)境——

　　金融是經(jīng)濟的血脈。當前，在我國經(jīng)濟運行中，有的地方資金洶涌，有的地方卻“河道干涸”。日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確要求，大力創(chuàng)新融資方式。而各地也積極通過PPP模式、信貸模式創(chuàng)新、創(chuàng)投基金等方式，拓寬社會資本投資渠道、提高資金使用效率。

　　PPP模式——

　　激活財政資金“高效因子”

　　在當前全國財政收入出現(xiàn)新變化的情況下，如何使用有限的財政資金、撬動大量的社會資本投入民生等重點領(lǐng)域，既緩解財政收支矛盾，又活躍社會資本投資、促進市場繁榮，這是創(chuàng)新融資方式的重要課題。其中，政府與社會資本合作的PPP模式，是一種不錯選擇。

　　在山東臨沂，政府和企業(yè)就在探索PPP合作模式，解決餐廚廢棄物集中收運處理的問題。臨沂市財政局副局長主笑宜告訴《經(jīng)濟日報》記者，在公私合營的模式下，市政府賦予臨沂中環(huán)新能源公司為期30年的特許經(jīng)營權(quán)，廢棄物處置中心由該公司投資建設(shè)，項目總投資7800萬元，目前已正式投入使用。為保障項目運行，市財政還會按照集中收運每噸80元、處置每噸120元的標準給予補貼。

　　雖然市財政每年要補貼上千萬元，但卻節(jié)約了技術(shù)研發(fā)、廠房建設(shè)、設(shè)備購置、人員工資等費用，還可以借助企業(yè)成熟的技術(shù)和豐富的運行經(jīng)驗，實現(xiàn)垃圾處理的環(huán)境保護效益，更好地保障公眾權(quán)益。

　　對企業(yè)來說，則會通過這種合作模式獲得新的投資渠道和盈利點：每年生產(chǎn)的1080噸油脂可直接作為化工原料出售；年產(chǎn)沼氣547.5萬立方米，全年節(jié)約標煤約3800噸，沼渣固液分離后作為沼渣肥料可外售。

　　華夏新供給經(jīng)濟學研究院院長賈康表示，PPP模式可以減輕政府財政負擔，調(diào)動起民間資本、社會資金的巨大潛力。據(jù)了解，目前我國城鎮(zhèn)化率為53.6%，預計2020年將達到60%，由此帶來的投資需求或?qū)⑦_42萬億元。同時，化解地方政府性存量債務(wù)也需要PPP模式發(fā)揮作用。

　　但是，PPP絕非萬能靈藥，如果不妥善設(shè)計和實施，也有可能給地方政府帶來風險。專家表示，技術(shù)不規(guī)范、商業(yè)可行性不匹配、風險分配機制缺失、項目準備不充分等因素，都可能造成PPP項目失敗。這需要有完善的法律框架，更要有利益共享、風險共擔、權(quán)責對等、激勵相容的合作機制。

　　信貸創(chuàng)新——

　　開啟融資“綠色通道”

　　“通過上海市節(jié)能服務(wù)業(yè)協(xié)會介紹，我們抱著試試看的心態(tài)向上海銀行中小企業(yè)金融服務(wù)中心提出了授信需求。”上海寰錦節(jié)能服務(wù)有限公司負責人秦堡說，“經(jīng)過詳盡的調(diào)查之后，公司通過上海銀行的創(chuàng)新信貸形式，解決了公司的融資難題。”

　　記者了解到，上海寰錦是一家合同能源管理企業(yè)。這類公司的融資一次性投入大、回收期長，而且基本不具備有效的可抵押資產(chǎn)。此外，合同能源管理公司大多為中小企業(yè)，自身財務(wù)實力不強，很難獲得銀行信貸支持。據(jù)初步統(tǒng)計，上海市僅有10%左右的合同能源管理公司能獲得銀行信貸支持，這樣的情況已經(jīng)影響到上海節(jié)能減排工作的開展。

　　但是，合同能源企業(yè)是推進城市節(jié)能減排的關(guān)鍵，具有很大的市場空間。為此，多家銀行開始介入合同能源管理行業(yè)。比如，2012年，上海銀行便推出了面向中小企業(yè)的合同能源貸業(yè)務(wù)，并在2013年與IFC（國際金融公司）專門推出了針對中小企業(yè)能源效率節(jié)約與新能源開發(fā)的貸款新產(chǎn)品——“IFC綠色能效貸”，由IFC為貸款提供50%的損失分擔。

　　實際上，秦堡所說的貸款新形式，就是“IFC綠色能效貸”。秦堡告訴記者，DHL是目前世界上最大的航空貨運速遞公司之一，在與DHL簽訂正式合作協(xié)議1個月之后，上海寰錦就成功地從上海銀行徐匯支行獲得了300萬元的項目貸款，期限為3年，以DHL節(jié)能項目的應收賬款作為基本擔保方式，無須抵押和其他第三方擔保；從貸款發(fā)放第九個月起每季歸還本金30萬元，與DHL項目現(xiàn)金流相匹配，以此降低借款企業(yè)的還款壓力。同時，該項目也成功向IFC申請立項，獲得了“IFC綠色能效貸”的風險分擔保證。

　　近日，國務(wù)院常務(wù)會議也明確提出要求，創(chuàng)新信貸服務(wù)，支持開展排污權(quán)、收費權(quán)、購買服務(wù)協(xié)議質(zhì)（抵）押等擔保貸款業(yè)務(wù)，探索利用工程供水、供熱、發(fā)電、污水垃圾處理等預期收益質(zhì)押貸款。業(yè)內(nèi)人士表示，這將有助于金融機構(gòu)加快創(chuàng)新，降低企業(yè)融資門檻，提高傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)操作效率，特別是有助于解決小微金融的覆蓋率和可獲得性問題，切實地為更多的小微企業(yè)提供解決融資難題的方案。

　　創(chuàng)投基金——

　　聚涓涓細流為轉(zhuǎn)型動力

　　《平凡的世界》、《太平輪》、《山海經(jīng)》、《十送紅軍》……10月30日，部分知名影視劇海報亮相第十屆北京國際金融博覽會，吸引了不少眼球。

　　“如果不介紹，可能很少有人知道這些耗資不小的影片能夠成功開拍，不僅有政府和文化創(chuàng)意企業(yè)的功勞，更有普通投資者的資金支持?！北本┦形幕瘎?chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司投資經(jīng)理張荔華說，公司成立一年多來，以8億元政府資金為依托，募集到北京市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資基金（母基金）及14只子基金，募資規(guī)模達到142億元，實現(xiàn)資金規(guī)模放大了16倍。

　　這只是有關(guān)部門大力創(chuàng)新融資方式的一個例證。北京首創(chuàng)創(chuàng)投公司投資總監(jiān)李烈告訴《經(jīng)濟日報》記者，通過與海外資本“嫁接”也能實現(xiàn)融資方式的創(chuàng)新?！按饲?，北京市科委和海淀區(qū)有關(guān)部門聯(lián)合成立了國際技術(shù)轉(zhuǎn)移中心。目前，中心正準備募集成立一只國際技術(shù)轉(zhuǎn)移投資基金，進行國際知識產(chǎn)權(quán)技術(shù)轉(zhuǎn)移。首創(chuàng)創(chuàng)投也正在考慮通過香港平臺與海外資本進行‘嫁接’，通過發(fā)起成立基金來投資控股海外技術(shù)公司，真正實現(xiàn)國際技術(shù)轉(zhuǎn)移?！崩盍艺f。

　　創(chuàng)投的資本在匯聚，社會投資的涓涓細流也在逐漸凝聚成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的動力。在北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，亦莊國際投資發(fā)展公司項目審批部經(jīng)理劉伯年告訴記者，2013年以來，亦莊國投設(shè)立了規(guī)模30億元的北京亦莊戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金（母基金）和8個子基金，基金總規(guī)?，F(xiàn)已約100億元。目前，亦莊國投發(fā)起和參與設(shè)立航天產(chǎn)業(yè)投資基金等基金，并力爭與優(yōu)秀企業(yè)合作設(shè)立更多的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，拉動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　與此同時，也不能忽視創(chuàng)投基金在發(fā)展中面臨的諸多問題。投中集團高級分析師宋紹奎認為，目前，各地對不同的創(chuàng)投基金有不同的補償措施，盡管稅收情況基本一致，但不同監(jiān)管部門之間存在著多重征稅問題。不僅如此，基金還因組織形式不同而面臨不同的稅負標準，不利于建立行業(yè)公平競爭的環(huán)境。未來，在促進創(chuàng)投基金健康和長遠發(fā)展等方面應多借鑒國外的成功經(jīng)驗；根據(jù)我國資管產(chǎn)品投資管道的特點，統(tǒng)一由私募金管理人履行代扣代繳稅收的義務(wù)，切實防范各類避稅行為。同時，建議擴大長期持有股權(quán)的稅收優(yōu)惠范圍，在投資者層面進行稅收抵扣。