資本市場很重要的外部環(huán)境之一就是稅收政策，具體體現(xiàn)在對資本市場結(jié)構(gòu)、資本市場效率和資本市場創(chuàng)新的影響上。這是由于稅收影響融資工具從而影響資本市場結(jié)構(gòu)；稅收政策通過影響資本市場中均衡價格，從而影響其配置效率和運(yùn)行效率；而在金融創(chuàng)新的過程中稅收法律制度又作為重要環(huán)境起著激勵作用。

    正如稅收政策對資本市場的巨大影響，稅收政策對于股權(quán)基金發(fā)展有重要作用。盡管股權(quán)基金行業(yè)已經(jīng)發(fā)展了十多年，但是配套的基金稅制卻處于跟不上行業(yè)發(fā)展的步伐，股權(quán)基金稅收政策亟須優(yōu)化完善。

    我國關(guān)于公司型股權(quán)基金稅收法律由《營業(yè)稅暫行條例》《企業(yè)所得稅法》連同一系列由財政部、國家稅務(wù)總局下發(fā)的各類通知構(gòu)成，這些法律和通知意見基本包括公司型基金的設(shè)立、交易、收益以及分配整個過程，形成了較為完整的證券投資基金稅法制度體系。

    目前，我國公司型股權(quán)基金的稅收政策主要面臨以下問題。

    公司型股權(quán)基金稅收政策造成重復(fù)征稅和避稅亂象。私募股權(quán)基金雖有不同的組織形式，但其所得均可分為兩部分：股息紅利和轉(zhuǎn)讓所得。根據(jù)主體資格，公司制私募股權(quán)基金投資者可以分為機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者。機(jī)構(gòu)投資者具有法人資格，應(yīng)當(dāng)繳納企業(yè)所得稅。個人投資者從基金公司取得股權(quán)投資所得，需要繳納20％的個人所得稅。但是該所得是基金公司稅后利潤的分配，因此，將公司型基金視為法人企業(yè)征稅，導(dǎo)致雙重征稅。按照現(xiàn)行稅法，一是公司型基金需繳納企業(yè)所得稅，二是投資者個人需再繳納個人所得稅，兩個環(huán)節(jié)合計稅負(fù)高達(dá)40%。

    缺乏差異化的資本利得稅率，不利于股利長期投資。在國外，為鼓勵長期投資，普遍對長期投資的資本利得實行差異化的優(yōu)惠稅率。我國目前對資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得（即資本利得）實行單一稅率，不利于鼓勵長期投資。近些年股權(quán)投資大多追求短平快項目，重要原因即在于對長期投資缺乏稅收政策的支持，使得基金缺乏足夠的動力投資早期創(chuàng)業(yè)項目。從中外數(shù)據(jù)對比看，國外的股權(quán)基金對初創(chuàng)期投資能達(dá)到56.1%，對成長期的投資達(dá)到41.2%；我國對初創(chuàng)期和成長期的投資比例分別為6%和不足0.05%。

    此外，我國創(chuàng)投稅收優(yōu)惠政策因未能統(tǒng)籌考慮避免雙重征稅因素，導(dǎo)致優(yōu)惠力度大打折扣。稅法規(guī)范層級低，缺失稅收法定原則。

    因此，建議從以下3方面來完善公司型股權(quán)基金稅收政策。

    對公司型股權(quán)基金所得稅政策優(yōu)化。公司型股權(quán)基金符合投資管道條件，可以統(tǒng)籌考慮給予稅收透明體待遇。我國新修訂的證券投資基金法第八條就有規(guī)定：“基金財產(chǎn)投資的相關(guān)稅收，由基金份額持有人承擔(dān)，基金管理人或者其他扣繳義務(wù)人按照國家有關(guān)稅收征收的規(guī)定代扣代繳?！备鶕?jù)證券投資基金法確定的原則可以考慮，公司型股權(quán)基金是從事被動財務(wù)投資的投資管道，如果符合將每年所得的90%以上收益分配給投資者、由投資者繳稅等條件，都不把其作為納稅主體。同時為避免主要從事戰(zhàn)略投資的投資控股公司和一般工商企業(yè)以投資基金名義避稅，相關(guān)條款中可以規(guī)定投資基金僅從事被動性財務(wù)投資，不參與被投資企業(yè)經(jīng)營管理。個人投資者環(huán)節(jié)計算稅基和確定稅率的方法可根據(jù)今后稅收征管體制的變化來確定。

    根據(jù)稅收法定原則，健全公司型股權(quán)基金的稅收法律體系?，F(xiàn)行的《證券投資基金法》里沒有對股權(quán)基金作相關(guān)規(guī)定，因此，有必要制定專門的《股權(quán)基金法》作為規(guī)范公司型股權(quán)基金的基本法律，對股權(quán)基金的設(shè)立、運(yùn)行、退出等環(huán)節(jié)的法律問題予以明確。這是建立科學(xué)、有效的稅收法律體系的前提。稅收環(huán)節(jié)則需要《企業(yè)所得稅法》《個人所得稅法》《營業(yè)稅法》等諸多稅收法律加以規(guī)范，并且制定相關(guān)的行政法規(guī)，對公司型股權(quán)基金應(yīng)納稅額、稅收優(yōu)惠、征收管理等各方面的規(guī)制予以明確。

    根據(jù)稅收效益原則，完善相關(guān)稅收優(yōu)惠法律制度。稅收收益原則是指稅收能夠?qū)崿F(xiàn)超額負(fù)擔(dān)的最小化同時盡量增加稅收的額外收益。公司型股權(quán)基金對我國基金投資領(lǐng)域發(fā)展有著很大的作用，根據(jù)比例原則，應(yīng)保證租稅征收有度與適度稅收優(yōu)惠相結(jié)合。

    在這方面，可以借鑒國外發(fā)達(dá)基金行業(yè)的稅收優(yōu)惠涉及經(jīng)營，結(jié)合我國基金發(fā)展現(xiàn)狀與調(diào)控目標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化。對于基金每年的凈收益比例分配，可以參考美國M條款的規(guī)定，符合特定條件的“受監(jiān)管投資公司”可以享受稅收穿透待遇。在稅收優(yōu)惠政策上，可以配合推出資本利得稅，鼓勵進(jìn)行長期投資。對投資未上市企業(yè)滿3年的，建議對其轉(zhuǎn)讓股權(quán)所獲得的資本利得，減半征稅；對投資滿5年的，建議減按1/4征稅。對證券基金轉(zhuǎn)讓上市股票的所得，鑒于目前股市狀況，可考慮繼續(xù)暫免征稅。這樣能夠有效鼓勵長期投資。此外，還可以改進(jìn)創(chuàng)投基金應(yīng)納稅所得抵扣政策，將享受抵扣主體從基金轉(zhuǎn)為投資者。將各類符合投資管道條件的投資基金視為非納稅主體，在投資者環(huán)節(jié)征稅后，就可將現(xiàn)行創(chuàng)投基金應(yīng)納稅所得抵扣政策的享受主體從基金轉(zhuǎn)為投資者。如此統(tǒng)籌設(shè)計后，稅收優(yōu)惠政策的效果就不會被雙重征稅大打折扣，將之推廣到其他組織形式也不再存在加劇稅負(fù)不公問題。